Пять финансовых наблюдений с начала войны

Россия вторглась в Украину. К сожалению, мы с вами ничего не можем сделать, кроме как морально поддержать украинский народ. Будем надеяться, что хаосу и ненужному кровопролитию скоро придет конец.

Если вы еще этого не поняли, события черного лебедя случаются постоянно. Они случаются так часто, что мы могли бы вообще избавиться от этого термина.

Финансовый самурай родился из черного лебедя, мирового финансового кризиса 2008-2009 годов. Таким образом, ДНК этого сайта всегда будет содержать одну или две предупреждающие цепочки. Если вы когда-либо теряли много денег и средств к существованию, вы больше никогда не захотите повторить этот опыт.

Как продолжающий изучать финансы, вот пять финансовых наблюдений с начала войны. Эти финансовые наблюдения могут помочь вам лучше защитить свой образ жизни.

Пять наблюдений с начала войны

Финансовое наблюдение №1: криптовалюты не являются защитным активом

Было много споров о том, являются ли криптовалюты, такие как Биткойн и Эфириум, защитными активами. Одна из идей заключается в том, что по мере того, как доллар США теряет свою покупательную способность, криптовалюты в конечном итоге вырастут и заменят его. Дело в том, что доллар укрепился после пандемии и начала войны.

Ниже приведен график того, как золото (золотая линия) и биткойн (синяя линия) вели себя после начала вторжения. Красный кружок показывает, как золото выросло в цене, а биткойн резко упал в цене. Как только аппетит к риску вернулся из-за ралли помощи, которое, наконец, началось вторжение, биткойн начал расти в цене, в то время как золото начало терять в цене.

Итог: не покупайте криптовалюты, чтобы застраховаться от экономического спада. Золото работает как гораздо лучшая страховка во времена неопределенности. Криптовалюты следует по-прежнему рассматривать как весьма спекулятивные инвестиции с высоким бета-коэффициентом.

Финансовое наблюдение № 2: Неопределенность убивает рынок

Страх перед неизвестным — один из самых больших негативов для фондового рынка. Чем больше было слухов о российском вторжении в Украину, тем больше падал фондовый рынок. Только когда вторжение действительно произошло, фондовый рынок, наконец, развернулся и начал расти.

Помимо страха перед вторжением, есть и другие факторы неопределенности, которые могут в той или иной степени повлиять на показатели фондового рынка:

• Беспокойство по поводу масштабов и количества повышений ставок ФРС
• Страх перед исходом президентских выборов
• Беспокойство по поводу того, кто будет выдвинут в Верховный суд
• Страх перед воздействием нового смертельного вируса
• Беспокойство по поводу нового повышения налогов или изменения налоговой политики
• Беспокойство по поводу сокращения государственных пособий
• Страх, что может начаться третья мировая война

Чем больше мы знаем о результате, тем больше мы можем предпринять шагов, чтобы справиться с результатом. Однако, чтобы получить реальную пользу, нужно действовать до того, как станет известен результат.

Однако, когда дело доходит до инвестирования, никогда нельзя быть уверенным на 100% в том, что какой-либо результат известен. В результате нам всегда нужно думать наперед и практиковаться в предсказании будущего.

Финансовое наблюдение № 3: Чрезвычайно влиятельные и богатые люди готовы взорвать свои финансы ради своей идеологии.

Мы можем думать, что Федеральная резервная система и другие центральные банки являются наиболее могущественными субъектами, которые могут определять направление движения фондового рынка. Однако на самом деле Владимир Путин сильнее их всех.

Путин был готов взорвать Московскую биржу, чтобы начать войну. В четверг, 24 февраля 2022 г., в день вторжения, базовый индекс Московской биржи в России закрылся на 33% ниже, сократив состояние акционеров на 189 млрд долларов. Между тем, S&P 500 закрылся за день на 1,5% выше.

Это первый случай с 1987 года, когда распродажа такого масштаба поразила рынок стоимостью более 50 миллиардов долларов. После краха «Черного понедельника» в том же году гонконгский индекс Hang Seng упал на 33%. Худшее однодневное падение за последнее столетие на любом рынке любого размера произошло в Аргентине на 53% в январе 1990 года, когда страна боролась с гиперинфляцией и нарастающим экономическим кризисом.

Индекс Московской биржи России в настоящее время торгуется с форвардной прибылью примерно в 3-3,5 раза по сравнению с 5,4-кратной прибылью в начале 2022 года. Коэффициент прибыли, кратный MOEX, отражает премию за риск, которую инвесторы должны инвестировать в такой рынок. Чем больше власти сосредоточено в руках нескольких человек, тем рискованнее рынок.

Поэтому вам, вероятно, следует продолжать развитые страны с избыточным весом и хорошо функционирующей демократией. Увидев, насколько хорошо США показали себя с начала пандемии, я оставлю 90%+ своих инвестиций в Америке.

Финансовое наблюдение № 4. По сравнению с акциями недвижимость — это оазис во время войны.

Если вы владеете и акциями, и недвижимостью, подумайте о том, сколько времени вы потратили на беспокойство о своем портфеле акций по сравнению с портфелем недвижимости в начале войны. Будьте честны с тем, сколько раз вы проверяли свое биржевое приложение и входили в свою учетную запись онлайн-брокера после начала вторжения.

Теперь подумайте, сколько раз вы думали о том, как дела у вашего портфеля недвижимости. Если вы похожи на большинство рациональных людей, вы, вероятно, гораздо больше беспокоитесь о своих акциях, чем о своей недвижимости.

Вы начнете беспокоиться только в том случае, если у вас есть недвижимость в стране, которая подвергается вторжению. В зависимости от того, победит ли вторгшаяся страна и насколько она агрессивна, вы можете потерять свои права собственности при смене режима.

Если вы склонны быть более тревожным человеком, акции могут быть не для вас. Вы должны придумать соответствующий процент подверженности риску чистой стоимости, чтобы вы не чувствовали себя обезумевшим от желания панически продавать каждый раз, когда происходит большой спад.

Если вы чувствовали себя особенно нервно или в плохом настроении во время этого последнего геополитического события, вам, вероятно, следует уменьшить свои акции. С другой стороны, если вы занялись своими делами, не чувствуя особого беспокойства, вам, вероятно, следует увеличить долю акций. Познай себя!

Лично мне не нравится, как акции заставляют меня чувствовать себя, когда они распродаются. Проработав 13 лет с акциями в двух крупных инвестиционных банках, я уже более чем целую жизнь катался на американских горках на фондовом рынке. Таким образом, у меня есть большая часть моего собственного капитала в недвижимости, а не в акциях.

Финансовое наблюдение № 5: Крупные внутридневные развороты не являются хорошим предзнаменованием

Когда началось российское вторжение, NASDAQ начал день с понижением на 3,29%. Затем он закончил день вверх на 3,36%. S&P 500 начал день снижением на 2,59%. Он закончил день вверх на 1,5%.

Во время краха доткомов 2000 года и глобального финансового кризиса 2008 года было много внутридневных разворотов NASDAQ на 5%+. Поэтому, вероятно, хорошо иметь много скептицизма в отношении последнего поворота. Несомненно, впереди нас ждут более нестабильные времена.

Ниже приведен хороший исторический график, показывающий исторические просадки с 1980 года. Коррекции на 10–20% довольно распространены.

Война может разжечь бычий рынок

Один сценарий, о котором стоит подумать, заключается в том, действительно ли Путин помог предотвратить формирование медвежьего рынка. Это может показаться смешным. Но выслушайте меня.

Во время рецессии правительства, как правило, тратят и печатают больше денег, чтобы восстановить свою экономику. Например, 6 мая 1935 года президент Франклин Рузвельт издал указ № 7034 о создании Администрации хода работ (WPA). За восемь лет своего существования WPA привлекла к работе около 8,5 миллионов американцев, помогая Америке выбраться из Великой депрессии.

Во время войны увеличиваются военные расходы, что создает рабочие места и дополнительную экономическую активность. Тем не менее, очевидно, что во многих других отраслях есть издержки. Таким образом, неизвестно, сможет ли эта война снова спровоцировать восходящий импульс акций. Единственное доказательство, которое у нас есть, — это ралли на фондовых рынках США после начала вторжения.

Однако вот как война может реально помочь фондовому рынку:

• Заставляет ФРС сомневаться в своих планах повышения ставок, что может способствовать дальнейшему заимствованию

• Привлекает больше покупок казначейских облигаций, что помогает сдерживать рост процентных ставок.

• Может снизить потребление и снизить инфляцию, поскольку все больше людей держат наличные деньги и меньше тратят.

• Призывает другие страны к сотрудничеству, создавая больше возможностей для международной торговли

• Поощряйте больше людей тратить свои деньги на товары и впечатления, что помогает повысить экономическую активность и корпоративную прибыль.

Упорно высокая инфляция надолго

Учитывая, что Россия входит в тройку крупнейших производителей и экспортеров нефти, цены на энергоносители, скорее всего, какое-то время останутся высокими. В результате инфляция, вероятно, также останется высокой, по крайней мере, до окончания войны. При этом цены на нефть уже упал до уровня до вторжения.

Ниже приведен хороший график Федеральной резервной системы, на котором показаны шесть эпизодов повышенной инфляции после Второй мировой войны. После каждого периода повышенной инфляции происходил обвал инфляционных цен, когда действовали рыночные силы.

Растет беспокойство по поводу стагфляции, которая представляет собой одновременное увеличение инфляции и стагнацию экономического производства. Однако допущение по умолчанию по-прежнему заключается в том, что инфляция в конечном итоге снизится в течение следующих 12 месяцев, в то время как экономический рост продолжится после выхода из пандемии.

Тенденции личного потребления

После двух лет больших, чем обычно, сбережений, инвестиций и работы, я планирую потратить больше денег в ближайшие 12 месяцев, а не меньше. Мое намерение отомстить высоко, когда мы вернемся к нормальной жизни. Потребитель в США имеет «избыточные сбережения», накопленные с 2020 года.

Хотя теперь заправка моей машины стоит более 100 долларов, я по-прежнему буду отвозить своего сына в школу в будние дни и ездить на теннисные матчи по выходным. С покупкой электромобиля придется подождать до 2025 года, когда моему нынешнему автомобилю исполнится 10 лет. К счастью, северное полушарие вступает в более теплые сезоны, что должно означать более низкие счета за отопление домов.

Если мы живем в мирной стране, давайте не будем воспринимать нашу привилегию как должное.

Читатели, какие еще финансовые наблюдения у вас были с начала войны? Как вы думаете о своих финансах, средствах к существованию и своем будущем? Если вы хотите получать мои сообщения автоматически по электронной почте, зарегистрируйтесь здесь. Если вам нужен более подробный контент о личных финансах, вы можете подписаться на мою бесплатную еженедельную рассылку.