Является ли VICI Properties Inc. покупкой прямо сейчас?

ВИСИ Пропертиз Инк. (NYSE: VICI) — инвестиционный фонд недвижимости (REIT). В основном он занимается владением азартными играми, гостиничным бизнесом и развлекательными заведениями. Его географически разнообразный портфель состоит из 43 объектов площадью около 62 миллионов квадратных футов.

Как и большинство REIT, VICI Properties предлагает привлекательную дивидендную доходность в размере 4,58%. В период с 2018 финансового года по 2021 финансовый год дивиденды компании на акцию увеличились со совокупным годовым темпом роста (CAGR) на 11,4%. Компания также недавно завершила приобретение MGM Growth Properties LLC за 17,2 млрд долларов и приобретение активов, принадлежащих The Венецианский курорт Лас-Вегас.

Дело Bull для VICI Properties Inc.

Хотя этой компании всего несколько лет, она не теряла времени на расширение. Годовая выручка в период с 2018 по 2021 год увеличилась на 68%, или среднегодовой темп роста составил 18,9%. За тот же период чистая прибыль увеличилась на 94%, или среднегодовой темп роста составил 24,6%. Это исключительные темпы роста для компании, которая инвестирует в физические активы. Итак, реальный вопрос в том, как они расширились так быстро?

С момента основания компания инвестировала 29 миллиардов долларов. Большая часть этих средств приходится на покупку уже используемой недвижимости, что обеспечивает мгновенную прибыль VICI Properties. 96% договоров аренды компании связаны с эскалаторами, привязанными к инфляции (увеличения). Эти эскалаторы защищают арендную плату компании от инфляции, делая ее привлекательной для инвесторов, стремящихся использовать ее в качестве хеджирования. Средний срок аренды его имущества составляет 43 года. Длительная аренда дает компании достаточно времени для поиска новых арендаторов и получения прибыли без периодических затрат на поиск новых арендаторов.

В отличие от большинства REIT, инвестиции VICI Properties отличаются низкой цикличностью. Это связано с устойчивостью индустрии азартных игр и географическим распространением собственности компании. Это должно позволить VICI продолжить рост, если экономика США испытает спад.

Медвежье дело для VICI Properties Inc.

VICI Properties имеет относительно плохой кредитный рейтинг, хотя он постепенно улучшается. В результате инвесторы требуют высокой доходности по облигациям для ссуды компании. Компания платит относительно высокие процентные ставки по своему долгу, несмотря на период низких процентных ставок. Поскольку ФРС продолжает повышать ставки, VICI придется тратить больше средств на погашение долга, что приведет к снижению прибыли и доходности.

Компания полагается на нескольких арендаторов, которые платят большую часть своей задолженности по аренде. По оценкам VICI Properties, к 2022 году на долю Caesars будет приходиться 42% от общей годовой арендной платы, а на долю MGM — примерно 36% от общей годовой арендной платы. арендовать. Дефолт одного из этих арендаторов значительно повредит выручке VICI и ее способности погашать непогашенные долги.

Итак, стоит ли покупать акции VICI Properties Inc.?

Огромные инвестиционные расходы компании и высокие темпы роста прибыли и дивидендов указывают на то, что она потенциально может обеспечить стабильную прибыль акционерам в ближайшие годы. Это может оказаться подходящим средством хеджирования инфляции из-за увеличения, связанного с инфляцией, заложенного в его договорах аренды. VICI Properties полагается на две компании, получающие большую часть своего дохода от аренды, что является серьезным риском. Однако компания уже доказала, что намерена продолжать расширение, что должно снизить ее зависимость от двух крупнейших арендаторов. Если один из этих арендаторов потерпит неудачу, VICI, вероятно, относительно быстро привлечет нового арендатора из-за стоимости и качества своей недвижимости.

Скорострельный раунд:

Принадлежит ли VICI Caesar’s Palace?

Да, компания владеет Caesar’s Palace.

Что такое REIT?

Инвестиционный траст в сфере недвижимости — это компания, которая владеет, управляет или финансирует приносящую доход недвижимость, выплачивая при этом 90% налогооблагаемого дохода в виде дивидендов.

Что такое тройной чистый лизинг?

Договор аренды, по которому арендатор обязуется платить арендную плату, коммунальные услуги и все расходы по имуществу.