Интеграция ESG: уроки страховых компаний США

Эффективное инвестирование в окружающую среду, социальную сферу и управление (ESG) требует баланса между выполнением миссии и достижением требуемой отдачи. Это означает принятие решений, которые являются частью искусства, частью науки.

Высокая производительность ESG во время пандемии привела к притоку инвестиций в триллионы долларов. Это поддержало лежащую в основе философию и всю совокупность продуктов с маркировкой ESG и привело к ранее немыслимым прогнозам в размере 30 триллионов долларов в активах ESG к 2030 году. Статистические барьеры уже преодолеваются. Например, в 2021 году банки, как сообщается, впервые заработали больше денег на выпуске и кредитовании экологически чистых энергетических облигаций, чем на традиционных долговых обязательствах, связанных с ископаемым топливом.

Тем не менее, по мере того, как внимание усиливалось, разговор об ESG сместился к более экзистенциальным вопросам, включая вопрос о том, существует ли «мираж ESG». Некоторые скептики начали задаваться вопросом «а куда же ESG?» Но сторонники утверждают, что ориентиры, продукты и стратегии ESG следует рассматривать в контексте более широких инвестиционных целей и рыночных ограничений. Оттенки серого неизбежны, заявляют они, и не являются прикрытием для простой отмывки.

Эти дебаты важны, но для многих лошадь ESG уже покинула конюшню. Сегодня задача состоит в том, чтобы определить, как задействовать и реанимировать первоначальный дух и импульс ESG как средства управления и преобразования инвестиционных портфелей. Итак, какие подходы действительно работают?

Тем, кто ищет мудрости, а не шума, стоит узнать, что некоторые из наименее разговорчивых, но самых искушенных инвесторов в мире — страховщики — говорят и делают в отношении ESG.

Страховые компании используют стратегический долгосрочный подход к своим инвестиционным решениям, что также характеризует некоторые из лучших программ ESG. Страховщики занимаются анализом и андеррайтингом компонентов ESG на протяжении десятилетий и даже столетий. Они оценивают подверженность стихийным бедствиям и социальным и политическим переменам, а также преемственность и состав руководства компании. Страховщики в Европе и Азии уже добились значительного прогресса в переносе этих соображений из актуарного анализа рисков в свои балансы. С наступлением весны 2022 года все больше и больше американских страховщиков следуют их примеру.

Новые инструменты, новое мышление

Ранее в этом году Conning опубликовала опрос почти 300 руководителей страховых компаний в США, чтобы понять, как они используют принципы инвестирования ESG. Хотя подавляющее большинство придерживается этих принципов, 41% начали реализацию своих программ ESG только в прошлом году. В результате страховщикам нужны новые инструменты для измерения воздействия и новые, более дальновидные линзы, через которые можно рассматривать связанные риски и возможности. Они хотят включить ESG через стратегическое распределение активов, руководящие принципы инвестирования и методы управления рисками — те же принципы и методы, которые также поддерживают и информируют традиционные инвестиционные цели и результаты.

Эта тщательная калибровка является одной из причин, по которой стандартизированные решения ESG представляют собой проблему, и почему так важен индивидуальный подход. Рассмотрим классы активов, которые часто составляют портфели страховщиков. Сочетание соображений ESG, в частности, количественной оценки риска снижения с поиском доходности и потребностью в достаточной ликвидности, остается серьезной проблемой. Следовательно, многие участники опроса выделили затраты на внедрение и подготовку к будущим стандартам и инициативам в качестве важнейших проблем. Действительно, респонденты поставили их выше по важности, чем потенциальное влияние ESG на общую производительность.

Эта динамика проявляется, когда интеграция ESG разрабатывается в контексте нескольких активов. Новые облигации, привязанные к ESG, и другие инструменты с фиксированным доходом открывают интересные возможности, но требуют более тщательного изучения их основной цели и механизмов. Например, в энергетике инвесторы могут предпочесть наклон, основанный на их убеждениях и философии в отношении конкретных элементов ESG. Это может означать иной баланс между приоритетами, такими как экономическое развитие и изменение климата. Это может привести к конфликту определенных элементов ESG. Преднамеренность требует индивидуального выбора активов, а не простого скрининга, для достижения правильного баланса.

Мотивы

Как и большинство инвестиционных факторов, принципы ESG также должны быть динамичными и реагировать на меняющийся ландшафт. Наше исследование показало, что корпоративная репутация, а не соблюдение нормативных требований, является главным мотиватором взаимодействия страховых компаний с ESG. Это может стать неожиданностью на фоне новых правил оберток ESG и отчетности. Но финансовое и страховое регулирование в Соединенных Штатах, как правило, сосредоточено на финансовых рисках, связанных с изменением климата, а не на более широких социальных и управленческих аспектах инвестиций в ESG. Они часто выходят за рамки нормативного регулирования. Это различие может помочь объяснить, почему регулирование не является главной задачей.

Американские страховщики уже давно придерживаются рыночного подхода. Их мышление ESG сосредоточено на возможностях и участии. Небольшие фирмы могут увидеть потенциал для того, чтобы взять на себя влиятельные роли, в то время как более авторитетные игроки могут с трудом идти в ногу со временем. Опрос Коннинга показывает эту динамику в действии. Растущее значение стандартизации данных и согласованных в отрасли целей, таких как Целевая группа по раскрытию финансовой информации, связанной с климатом (TCFD), создало новые стимулы для приверженности принципам ESG.

Не менее важным для страховщиков и всех компаний является жизненный опыт их команд и ключевых аудиторий, а также взаимосвязь между этим опытом заинтересованных сторон и тем, как они инвестируют в ESG. Неслучайно в 2021 году инвестиции в социальное воздействие приобрели большее значение. Страховщики понимают, что для того, чтобы программы ESG были подлинными, они должны быть чуткими и отзывчивыми, возвращая возникающие приоритеты обратно в инвестиционные программы. По мере разработки новых инструментов и решений программы должны быть достаточно гибкими, чтобы их можно было быстро включать.

Роман больше не

Прошлый год был ключевым для ESG, и поскольку в 2022 году капитал продолжает поступать в активы ESG, инвесторы всех мастей могут учиться с точки зрения и опыта страховых компаний. В условиях рекордного роста и увеличения количества акций ESG и отзывов о гринвошинге мы должны помнить, что лучшие приложения ESG имеют долгосрочную стратегическую перспективу: они методичны в своем взаимодействии, проворны в принятии решений, открыты в своих перспективах и развертывании, а также прозрачны в своих действиях. их строительство.

Изменения сложны, и эффективная интеграция принципов ESG в инвестиционный процесс потребует постоянных усилий и настойчивости. Новые модели и данные, лучшие продукты и партнеры и даже немного здорового скептицизма — все это играет жизненно важную роль в поддержании прогресса по мере того, как этот путь развивается и продолжается.

Если вам понравился этот пост, не забудьте подписаться на Предприимчивый инвестор.

Все сообщения являются мнением автора. Как таковые, их не следует рассматривать как рекомендации по инвестированию, и высказанные мнения не обязательно отражают взгляды Института CFA или работодателя автора.

Изображение предоставлено: ©Getty Images / photoquest7

Профессиональное обучение для членов института CFA

Члены Института CFA имеют право самостоятельно определять и сообщать о полученных кредитах профессионального обучения (PL), включая содержание на Предприимчивый инвестор. Участники могут легко записывать кредиты, используя свой онлайн-трекер PL.