Что означает вероятное повышение ставки ФРС в марте для акций роста и стоимости?

Хотя в этом месяце повышения ставки не было, глава центрального банка США Джером Пауэлл (на фото выше) заявил на пресс-конференции, что «комитет намерен поднять ставку по федеральным фондам на мартовском заседании, предполагая, что условия подходят для делать это».

Далее Пауэлл сказал, что по мере необходимости последует дальнейшее повышение процентных ставок и сокращение активов ФРС.

Но поскольку инфляция значительно превысила целевой показатель банка в 2%, Пауэлл ясно выразился в одном: инфляция высока, и ФРС будет постепенно сокращать и прекращать кредит и поддержку, которые она предлагала экономике США во время пандемии Covid-19.

Ястребиный тон ФРС заставил многих инвесторов задаться вопросом, сколько повышений ставок может произойти в этом году.

Чего теперь ждут инвесторы?

Недавние комментарии ФРС по поводу ужесточения политики и сдерживания инфляции удивили инвесторов, которые уже ожидали четырех повышений процентных ставок в 2022 году. Но недавний ястребиный сдвиг заставил некоторых пересмотреть свои взгляды.

«Рынок в ответ увеличил свои ожидания до четырех или более повышений ставок в следующем году, но реальность такова, что курс политики будет сильно зависеть от того, как сработают рост и инфляция», — сказал главный инвестиционный директор Kingswood Руперт Томпсон. .

Стратеги Deutsche Bank теперь ожидают, что комитет будет повышать процентные ставки на каждом заседании с марта по июнь, а затем с сентября вернется к циклу ежеквартального ужесточения, что даст в общей сложности пять повышений ставок в 2022 году.

BNP Paribas ожидает целых шесть повышений на 25 базисных пунктов в 2022 году, что выше предыдущей оценки в четыре. Он ожидает, что целевой диапазон фондов ФРС будет на уровне 2,25–2,50% в конце 2023 года, что на 25 базисных пунктов выше, чем предыдущий прогноз.

«Наш новый базовый сценарий, предполагающий шесть повышений в этом году, бросает вызов нашему оптимистичному прогнозу по акциям США», — заявили стратеги французского банка в записке от 27 января.

«Рост» против «стоимостных» акций

Акции растущих компаний, таких как технологические компании, в целом показали хорошие результаты после вспышки Covid-19, поскольку люди стали больше полагаться на технологии, а процентные ставки и инфляция были низкими. Однако с начала 2022 года произошел переход к стоимостным акциям, которые обычно выплачивают дивиденды, например финансовые и энергетические компании.

«После рецессии, подобной той, что была в 2020 году, обычно работают ценности, стратегии, связанные с инфляцией. [and] циклические», — сказал Джон Дэви, главный инвестиционный директор Astoria Portfolio Advisors. CNBC. Он ожидает, что это продолжится, и считает, что «акции технологических компаний столкнутся с проблемами».

Основатель ARK Invest Кэти Вуд в декабре опубликовала заметку, в которой подчеркнула, что «инновационные акции не находятся в пузыре», а «находятся на глубокой территории». Ее флагманский биржевой фонд ARK Innovation, также известный под тикером ARKK, упал на 27% с начала года, в то время как доминирующие в технологическом секторе индексы Nasdaq 100 и широкие индексы S&P 500 упали на 11,1% и 6,1% соответственно за тот же период. .

Вуд считает, что «большим сюрпризом для рынков станет дефляция цен — как циклическая, так и долговременная». И, несмотря на ее плохие результаты в 2022 году, ее высокие позиции роста в таких компаниях, как Tesla, «могут резко измениться в течение следующего года».

Какие отрасли могут выиграть от повышения процентных ставок?

В связи с тем, что в США в настоящее время идет сезон отчетности, это может подтолкнуть стоимостные акции к тому, чтобы превзойти их растущие аналоги.

Джеймс Даволос, портфельный менеджер Horizon Kinetics, утверждает, что в инфляционной среде выиграют компании, использующие бизнес-модели с малым капиталом и способные переложить дополнительные расходы на потребителей. На прошлой неделе Опто-сессии В подкасте Даволос определил такие сектора, как судоходство, недвижимость и страхование, в качестве потенциальных бенефициаров.

«Весь мир переживает сильный цикл андеррайтинга для страхования. Судоходство прошло через очень неустойчивый цикл, как бы приходя в норму и возвращаясь. Коммерческая недвижимость, даже если цены там были изменчивыми, циклы аренды и продажи набирают обороты», — сказал он.

«Это полностью перекошено: около 20% рынка — циклические секторы, энергетика, материалы, промышленность, дискреционные — вместе, как ожидается, вырастут от 95% до 100%», — сказал Джонатан Голуб, главный стратег по акциям США в Credit Suisse. «Ожидается, что все будут работать лучше, чем технологии».

Отказ от ответственности Прошлые результаты не являются надежным индикатором будущих результатов.

CMC Markets является поставщиком услуг только для исполнения. Материал (независимо от того, содержит ли он какое-либо мнение) предназначен только для общих информационных целей и не принимает во внимание ваши личные обстоятельства или цели. Ничто в этом материале не является (и не должно считаться) финансовым, инвестиционным или другим советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, представленное в материале, не является рекомендацией CMC Markets или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для любого конкретного человека.

Материал не был подготовлен в соответствии с требованиями законодательства, направленными на обеспечение независимости инвестиционных исследований. Хотя нам конкретно не запрещается вести дела до предоставления этого материала, мы не стремимся воспользоваться этим материалом до его распространения.

CMC Markets не одобряет и не высказывает мнение о торговых стратегиях, используемых автором. Их торговые стратегии не гарантируют какой-либо доход, и CMC Markets не несет ответственности за любые убытки, которые вы можете понести, прямо или косвенно, в результате каких-либо инвестиций на основе любой информации, содержащейся здесь.

* Налоговый режим зависит от индивидуальных обстоятельств и может измениться или может отличаться в юрисдикции, отличной от Великобритании.