Последовательность риска возврата и как он влияет на ваш выход на пенсию

Ух ты! Даже Том Брэди возвращается к работе после того, как после выхода на пенсию столкнулся с риском повторных возвратов. Играть 23 года в НФЛ — это много. Надеюсь, в 44 года он не навредит себе. Я на пенсии, так что давайте продолжим тему.

Риск последовательности доходности относится к риску получения более низкой или отрицательной доходности в начале периода, когда производится изъятие средств из инвестиционного портфеля. Снятие средств из инвестиционного портфеля обычно производится во время финансовых затруднений или, что более традиционно, во время выхода на пенсию.

Если вам случится выйти на пенсию до наступления медвежьего рынка, вы столкнетесь с риском последовательного возврата. Поэтому, как правило, лучше выйти на пенсию вблизи дна медвежьего рынка, чем вблизи вершины бычьего рынка.

Если вы выходите на пенсию в нижней части медвежьего рынка, ваши финансы уже прошли боевые испытания. Скорее всего, хорошие времена вернутся, пока вы все еще безработный.

Что такое риск последовательности возвратов?

Если вы планируете в конечном итоге выйти на пенсию, вы должны знать о риске последовательности возвратов.

Также называемый риском последовательности, это риск, связанный с порядком, в котором происходит возврат ваших инвестиций. Риск последовательности возврата — это риск того, что рынок снизится в первые годы выхода на пенсию в сочетании с продолжающимся снятием средств.

Если ваш пенсионный портфель уменьшится на 10-20%, а вы будете снимать по ставке 4% или выше, эта комбинация может значительно сократить долговечность вашего портфеля. Из-за риска последовательности возвратов важно иметь более консервативный портфель по мере приближения к пенсионному возрасту. Когда вы выходите на пенсию, сохранение капитала становится еще более важным.

Люди, которые в 2007 и 2008 годах держали большую часть своего состояния в акциях, испытали неприятное озарение. Многим, вероятно, пришлось откладывать выход на пенсию на годы. Или они просто не могли столько тратить и делать на пенсии.

Вот мое рекомендуемое правильное распределение активов по акциям и облигациям по возрасту. Вы заметите, как доля акций с возрастом уменьшается, а доля облигаций увеличивается с возрастом. Облигации являются защитными инвестициями, которые имеют тенденцию превосходить акции, когда акции падают.

Если вы также инвестируете в недвижимость и альтернативные инвестиции, взгляните на мое рекомендуемое распределение собственного капитала по возрасту. Эта статья предоставит более полную картину, чтобы помочь противодействовать риску последовательности возвратов.

Как снизить риск последовательности возвратов

Самый простой способ снизить риск последовательности возвратов — снизить безопасную скорость вывода средств в годы спада. На самом деле, в течение первых двух-трех лет после выхода на пенсию попробуйте жить за счет безопасных ставок FS, даже если времена были хорошими. Это поможет вам научиться жить на меньшие деньги, когда неизбежно наступит следующий спад.

Эта концепция аналогична тому, чтобы платить сначала себе, автоматически внося максимально возможную сумму в вашу 401(k) или IRA с каждой зарплатой. Вы научитесь жить на меньшее.

Вы можете контролировать снижение коэффициента вывода пенсионных накоплений. Вы также можете изменить распределение активов, чтобы оно было более консервативным, прежде чем наступит падение рынка. Однако, как только наступит медвежий рынок, изменение распределения активов может быть уже слишком поздно.

Альтернативным решением борьбы с риском последовательности возвратов является получение дополнительного пенсионного дохода. Например, вы можете начать работать с минимальной заработной платой, консультировать, давать уроки игры на фортепиано или зарабатывать деньги в Интернете. Или вы можете сделать то, что сделал один читатель Financial Samurai, и попросить вернуть его прежнюю работу, но на неполный рабочий день.

Другими словами, даже если доходность ваших инвестиций начнет снижаться после выхода на пенсию, у вас есть возможность компенсировать негативные последствия потери денег. Любой дополнительный пенсионный доход, который вы получаете, поможет снизить уровень вывода средств. Кроме того, это также может помочь вам купить больше инвестиций по дешевке.

В конце концов, хорошие времена вернутся снова. Ваша цель — продержаться на пенсии, пока не вернутся хорошие времена. А пока делайте все возможное, чтобы выжить.

Последовательность примеров риска возврата

Вот два примера последовательности риска доходности.

В обоих сценариях доходность S&P 500 идентична, за исключением того, что они расположены в обратном порядке. В результате совокупный годовой темп роста (CAGR) для каждого сценария одинаков.

Сценарий А — это то, что предпочитает большинство пенсионеров. Хорошие доходы в течение трех лет, за которыми следуют два плохих года. Снизив безопасную скорость снятия средств в течение первых трех лет, вы сможете лучше противостоять отрицательной доходности в 4-й и 5-й годы. Кроме того, по мере того, как вы становитесь старше и богаче, ваше распределение активов должно становиться более консервативным.

Сценарий Б — сценарий кошмара для новых пенсионеров. Как только вы повесите бутсы на гвоздь, ваши пенсионные портфели начнут опустошаться. Увольняться с работы после стольких лет уже достаточно напряжно. Но затем испытать медвежий рынок может вас действительно напугать. Маловероятно, что вы станете более агрессивными в своих инвестиционных портфелях в течение третьего года и далее, чтобы компенсировать свои потери.

Ключом к выживанию в болезненном сценарии является снижение скорости вывода средств и получение дополнительного дохода, чтобы вам не пришлось продавать свои инвестиции после значительного падения. В идеале вы сможете получать достаточный пассивный доход, чтобы инвестировать больше во время экономического спада.

Правило 4% слишком агрессивно из-за риска последовательности возвратов

Правило 4% было разработано в 1994 году Биллом Бенгеном. Он обнаружил, что первоначальная ставка изъятия в размере 4% от портфеля с последующим ежегодным распределением, корректируемым с учетом инфляции, обеспечивала доход не менее 30 лет. Правило 4% работало даже для людей, которые вышли на пенсию непосредственно перед значительным медвежьим рынком.

Однако мы уже не живем в 1990-е годы, когда доходность 10-летних облигаций составляла 5–7%. Процентные ставки намного ниже, а это означает, что дивиденды, доход от аренды и другие потоки доходов также ниже. Кроме того, ожидания возврата инвестиций в течение следующих 10 лет снизились. В результате нам нужно будет накопить больше капитала, чтобы получить аналогичную сумму дохода.

Я рекомендую не снимать средства по ставке 4%, когда доходность 10-летних облигаций составляет 2%, а с 2009 года мы переживаем продолжительный бычий рынок. Кроме того, повышенная инфляция также снижает покупательную способность пенсионеров.

Даже Билл Бенген упомянул в комментарии на этом сайте, что он стабильно зарабатывает дополнительный пенсионный доход за счет консультаций. Получение дополнительного дохода после того, как у вас больше нет основной работы, является ключом к выживанию в условиях риска последовательного возврата.

В моем случае я получаю дополнительный пенсионный доход в Интернете за счет дохода от рекламы на этом веб-сайте. Я люблю писать и говорить о личных финансах в своем подкасте.

В результате я нашел для себя идеальное сочетание занятий любимым делом и получения за это денег на пенсии. Мне просто нужно быть осторожным, чтобы не проводить более 20 часов в неделю в Интернете. В противном случае это начнет ощущаться как работа.

Последовательность риска доходности и стагфляции (2022+)

Наихудшим сценарием для пенсионеров является отрицательная доходность пенсионного портфеля и высокая инфляция. Стагфляция относится к более медленному экономическому вкладу и высокой инфляции. Сочетание высокой инфляции, наносящей ущерб покупательной способности пенсионеров, и отрицательной доходности портфеля является одним из худших сценариев для пенсионеров.

2022 год обещает стать годом потенциальной стагфляции. Если стагфляция не наступит в 2022 году, она может наступить в 2023 году. В результате пенсионерам сегодня жизненно важно быть более осторожными в отношении коэффициентов изъятия средств. Сохранение капитала имеет ключевое значение. Последнее, что вы хотите сделать, это потерять кучу денег и вернуться к работе.

Другие опасные времена из прошлого включают 1929, 1933 и 1966 годы. Изучайте историю, чтобы свести к минимуму подобную плохую судьбу.

Риск последовательности возвратов может разрушить ваши пенсионные мечты

Поскольку я якобы вышел на пенсию в 2012 году, некоторые читатели отметили, что я слишком консервативен в своих инвестициях и своих инвестиционных перспективах. Я позволю себе не согласиться, поскольку с тех пор, как я ушел, большая часть моего собственного капитала была вложена в рискованные активы.

Однако, как человек, который был в Азии во время азиатского финансового кризиса 1997 года, прошел через пузырь доткомов 2000 года и имел значительные активы во время глобального финансового кризиса 2008-2009 годов, у меня есть некоторый опыт. И хорошая вещь в том, что вы пережили много боли, заключается в том, что последующие болезненные события, как правило, причиняют меньше боли.

Как только вы заработаете достаточно денег, чтобы никогда больше не работать, вам нужно защитить свой капитал. Ты уже выиграл игру, так что перестань так убегать. Вы можете растянуть лодыжку или того хуже!

Окончательная последовательность примера риска возврата

Чтобы помочь вам вернуться на землю, вот последний пример последовательности риска возврата с веб-сайта Retire One. Он показывает, как пенсионер в начале спада рынка через 15 лет получает на 65% меньше. Нисходящая рыночная доходность между отрицательными 5% и отрицательными 15% даже не так уж плоха!

Проблема, очевидно, заключается в неизменно высоком уровне вывода средств с 5,55%, начиная с первого года, вплоть до уровня вывода 14% в 15-м году. Будем надеяться, что никто из нас не настолько роботизирован, чтобы продолжать снимать все выше и выше. курс, в то время как рынки снижаются.

Другая проблема заключается в пяти последовательных годах падения на рынке сразу после выхода на пенсию. Вот прямо беда. К счастью, это маловероятно, исходя из исторических данных. Три года спада подряд — это худшее, что мы действительно должны ожидать.

В результате после 15 лет на пенсии у пенсионера все еще остается 35% его первоначального пенсионного портфеля. Вы не хотите умереть со слишком большим количеством денег. В противном случае вы потратите все свое время на то, чтобы накопить эти деньги.

Но если вы вышли на пенсию раньше, скажем, в 50 лет, вам все еще всего 65 лет. Таким образом, вам решать, как лучше всего распределить свои активы, инвестировать и тратить свои деньги. У меня на самом деле есть пост о декумуляции.

Лучший способ противодействовать риску последовательного возврата — начать с низкой скорости вывода средств и постепенно увеличивать ее. Цель состоит в том, чтобы накопить любые излишки инвестиций, чтобы помочь вам пережить спады. Конечно, если вы уйдете на пенсию прямо перед большим медвежьим рынком, вы всегда можете попытаться вернуться на свою старую работу, пока не вернутся хорошие времена.

Вопросы читателей

Читатели, как вы готовы к риску последовательности возвратов? Является ли стагфляция наихудшим сценарием для новых пенсионеров? Вы беспокоитесь о риске последовательности на всех медвежьих рынках, которые в настоящее время длятся меньше, чем в среднем два года?

Чтобы получить более подробную информацию о личных финансах, присоединитесь к более чем 50 000 других пользователей и подпишитесь на бесплатную рассылку новостей Financial Samurai. Чтобы получать мои сообщения в свой почтовый ящик, зарегистрируйтесь здесь.